"Это десятилетие подходит к концу, и дьявол здесь, чтобы забрать его должное",- пишет Питер Шифф. Экономика США может столкнуться с проблемами того, что самое долгий рост за последнее время может скоро закончиться. Но, как обычно, финансовые СМИ и основные инвесторы снова полны оптимизма, так как фондовый рынок растет.
Глядя на цифры в совокупности, становится еще яснее, что недавний экономический рост был просто функцией создания долга. В 2015 году, чтобы номинально вырастить экономику на 515 миллиардов долларов, добавив 781 миллиард долларов долга, а чистый убыток составил 266 миллиардов долларов. В 2018 году, чтобы вырастить экономику на 1,033 триллиона долларов, США пришлось увеличить долг на 1,481 триллиона долларов, а чистый убыток составил 448 миллиардов долларов. Тем не менее, те, кто больше всего радуются нынешней экономике (как правило, являются лидерами поддержки администрации Трампа), любят говорить о том, насколько лучше мы делаем сейчас, чем при Обаме.
В своей речи во вторник на этой неделе в Чикаго председатель ФРС Джером Пауэлл обрадовал Уолл-стрит, заявив, что ФРС может вскоре вручить подарок, на который надеялись инвесторы ... первое снижение процентной ставки за почти десятилетие.Наивное убеждение в том, что ФРС может изменить курс, раскрутить раздутый баланс и нормализовать процентные ставки, поддержало ход игры и укрепило доллар. Теперь, когда иллюзия может разрушиться, доллар может не выжить в следующем раунде повышения ставки.
Китай, Россия и многие страны с формирующимся рынком были активными покупателями казначейских обязательств в течение этих первых раундов, они, вероятно, могут быть продавцами казначейских обязательств в следующем раунде. Это означает, что инфляция, созданная для финансирования QE, не будет экспортироваться. Поэтому в следующий раз большое повышение цен может произойти в супермаркете, а не на фондовом рынке. Американцы, наконец, будут вынуждены бороться с негативными последствиями инфляции, которые мы пощадили в течение последних 10 лет.
Но самая большая тень, нависшая над экономикой, исходит от неопределенности, возникшей в результате многопрофильной торговой войны президента Трампа. Поскольку переговоры между США и Китаем потерпели крах, а риторика с обеих сторон стала напоминать измерения времен холодной войны, экономисты вынуждены были учитывать вероятность повышения потребительских цен, нарушения цепочек поставок и падения экспорта. Что еще хуже, ситуация с Китаем выглядит так, как будто она будет ухудшаться, прежде чем станет лучше. И только на этой неделе все стало еще сложнее, когда Трамп шокировал всех своими неожиданными тарифными заявлениями против Мексики. Хотя администрация уже вложила большой политический капитал в переговоры и продвижение Мексиканско-канадского торгового соглашения США (USMCA - замена НАФТА), президент, казалось, был более чем готов рискнуть взорвать все соглашение в погоне за безопасностью границы.
